或许，李嘉诚旗下和记黄埔公司剥离百佳超市业务只是时间的问题。

　　外媒最新消息称，百佳超市的估值可能已飙到40亿美元，而非早前“放风”的10至20亿美元。可能是为了便于资产清算，南都记者求证获悉，今年6月下旬，百佳已在香港注册了两家以“P A R K nS H O P”命名的新公司，并已着手员工雇用单位的转移。当然，“直至今天，屈臣氏仍然没有就其（百佳超市）评估设定完成日期，也不保证是项评估会达至任何交易。”和记黄埔如是说。对外界谨慎回应是有必要的。按照百佳超市年初公布的拓展计划，未来三年其将在内地开设100家不同类型的超市，重点发展成都为首的西南地区，同时，巩固在华南地区的市场地位。

　　说到底，李嘉诚会放弃百佳超市吗？———大家都在猜。

　　凸显出售端倪

　　雇佣合约更改通知书已经发出。香港百佳超市员工原本由“屈臣氏有限公司”聘用，下月起将转移到“百佳超级市场（香港）有限公司”。和记黄埔方面称，此次调整纯粹是法律程序上的雇用单位转移，员工的所有聘用条款和条件均维持不变。

　　这个官方说辞释放出很多信息。一是和黄确实成立了新公司来负责香港百佳超市业务的运作；二是和黄可能是把百佳品牌在香港和内地的运营切割开来。

　　“香港百佳出售的可能性很小，真要转让股权，估计也就是内地百佳业务。”高力国际项目咨询部董事陈厚桥对南都记者说。在香港，百佳超市“无限风光”，过去几十年间，百佳超市打败了外来的巨头沃尔玛以及家乐福，市占率达33%.但在内地，百佳“三进三出”，折戟上海市场。公开资料显示，目前，百佳在内地仅有62家门店，不足其店铺总数的五分之一，也与屈臣氏在中国内地有超过1500家门店，形成鲜明对比。

　　通常情况下，股权转让，项目出售的前置动作是“资产清算”。延续这个逻辑，“注册成立新公司、转移员工雇佣关系、做策略性评估，这一系列动作都是在为‘出售’铺路。”

　　广东商学院流通经济研究所所长王先庆告诉南都记者，和黄在资本运作方面，长袖善舞。其操作手法往往是，“介入一个产业———养大一个品牌———高价卖出、获利。”百佳好比“良家有女初长成”，“出嫁”也在情理之中。

　　据外媒报道，现在，百佳超市的估值可能已飙到40亿美元，比早前“放风”的10至20亿美元，翻了一倍。不过，“直至今天，屈臣氏仍然没有就其（百佳超市）评估设定完成日期，也不保证是项评估会达至任何交易。”和记黄埔如是说。

　　根据中国连锁经营协会发布的《2012年中国连锁百强》及相关榜单显示，去年中国连锁百强中，百佳（中国区）总营收为40 .77亿元，较上年下滑5.1%，排名也从2011年的76位跌落至87位。而在前20家主要外资连锁企业经营排行中，百佳位列十九。

　　百佳内地扩张的窘境

　　作为第一批进入内地市场的外资连锁超市，百佳面临着一种两难处境。中国面积太大了，无法迅速把门店铺向全国各地。所以，它必须在瞄准全国一些关键城市和渗透某一区域之间进行抉择。如果选择前者，可能覆盖范围太窄。如果选择后者，就可能把有价值的地盘拱手让给对手。

　　显然，百佳超市选择了后者，内地门店主要集中在华南地区。“公司内部之前有过一种说法，2011年重返上海其实是集团层面给予百佳最后一次机会。”百佳前员工丽珊（化名）告诉南都记者，上海一直是百佳内地拓展受阻的结，这个结打不开，所有的结都打不开。

　　2011年，百佳使出新的杀手锏，以高端超市T A ST E品牌在上海古北地区新开一家门店。但最终还是没能逃出“关店”命运。

　　中投顾问高级研究员高博轩指出，超市业态竞争激烈、进口食品供应链不畅、内地高端食品缺乏，百佳数次败走。尤其是在上海市场，接连因水土不服等因素而关店。

　　“这与和记黄埔旗下兄弟零售板块没有协同采购有很大关系。门店数太少，采购量很难有优势，单体超市很难实现盈利。”丽珊说，百佳超市和屈臣氏后台的采购体系和供应链体系均保持独立运作。

　　“连锁超市必须具备一定规模才能产生真正效应，这种规模要求形成了零售扩张的内在冲动，这种内在冲动决定了连锁超市必须具有强大的‘圈地能力’。”楚睿商业咨询公司C E O黄文杰给南都记者进一步分析，良好地段都已经被沃尔玛、大润发、华润万家等商超大鳄争抢完毕，租金会越来越贵，“大鱼吃小鱼”、“快鱼吃慢鱼”只会更多。

　　一个匿名消息来源称，和黄是在上个月决定出售百佳超市的，后者将会在8月中之前完成内部的尽责调查。出售百佳超市将为和黄带来充足的现金流，以继续扩大海外业务。

　　目前市场估测最具实力和可能性的买家是华润系，但华润方面未就此事做回应。

　　李嘉诚的视角

　　出手百佳，李嘉诚用了一种视角来看。

　　“很多人常常有一个误解，以为我们公司快速扩展是和垄断市场有关，其实我个人和公司跟一般小公司一样，都要在不断的竞争中成长。”去年年底，李嘉诚在汕头大学为长江商学院EM BA学生作演讲，他坦言，“当我整理公司发展资料时，最明显的是我们参与不同行业的时候，市场内已有很强和具实力的竞争对手担当主导角色，究竟‘老二如何变第一’，或者更正确地说，‘老三老四老五如何变第一、第二’？”

　　李嘉诚给出的答案是，“看你平常的步伐是否可以在适当的时候发力，走在竞争对手之前。”

　　具体到中国超市市场，规模化扩张的路径大约有三种：一是以家乐福为代表，扩大单店经营面积，凭借自身的品牌号召力和超市的人气聚集力，采用“二手房东”的模式，将增多的面积分租给其他商户，增加收益；二是以沃尔玛、大润发为代表，通过网点增加扩大总的营运规模，降低物流配送、采购等成本，提高毛利率；三是华润万家通过收购广州宏城、南京苏果、江西洪客隆、天津家乐等区域性超市品牌，实现快速扩张。

　　但现在，“随着中国零售政策的调整，外资大卖场的商业模式面临巨大挑战，原有扩张路径难以为继。”昭邑零售商业咨询公司总经理刘晖说，家乐福、乐购、乐天玛特也同时被爆出“欲出售中国区业务”。

　　这可能会是一个机会。“和黄对内地市场的了解比欧美集团更为全面和深入，百佳也就更能够适应内地市场的具体环境。另外，和黄在内地的知名度非常高，为百佳品牌的推广和扩张提供了条件。”陈厚桥如是分析。而按照百佳超市年初公布的拓展计划，未来三年其将在内地开设100家不同类型的超市，重点发展成都为首的西南地区，同时，巩固在华南地区的市场地位。

　　相关数据

　　根据中国连锁经营协会发布的《2012年中国连锁百强》及相关榜单显示，去年中国连锁百强中，百佳（中国区）总营收为4 0 .7 7亿元，较上年下滑5 .1%，排名也从2011年的76位跌落至87位。而在前20家主要外资连锁企业经营排行中，百佳位列十九。